涨价周期延续，500 亿市值存储龙头迎来涨停，DRAM 第四季度合约价预计再涨 20%

本轮存储芯片涨价行情还没有走到终点，A 股总市值突破 500 亿元的存储封测龙头迎来股价涨停，市场资金高度看好存储产业景气度；根据行业机构预测，2026 年第四季度 DRAM 整体合约价格环比继续上涨 20%，涨价趋势延续，整个存储产业链保持供需紧平衡的良好格局。本轮价格持续上行，核心是 AI 算力爆发带来海量服务器内存需求，各大存储原厂主动调整产能结构，把大部分先进产能优先投向利润更高的 HBM 高带宽内存，直接压缩了通用型 DRAM 的产能供给，叠加各大云服务商提前签订长期供货协议、主动锁仓备货，进一步收紧市场货源，让 DRAM 长期处于供不应求的状态。整个产业的涨价传导有着清晰的执行路径，首先是原厂上调 DRAM 合约报价，随后带动上游封测企业订单量与毛利率同步提升，二级市场资金同步看好行业业绩增长，推动龙头企业股价迎来涨停，后续随着供需缺口持续存在，DRAM 价格还会维持高位运行，产业链上下游企业都能持续收获行业红利。

一、DRAM 价格上涨完整数据清单

1. 近四个季度 DRAM 合约价格环比涨幅

表格

2. 供需核心数据

全球 DRAM 年度需求增速达到 45%，而原厂整体产能供给增速仅 16%，供需缺口持续扩大；全球三大存储厂商把 70% 以上新增先进制程产能分配给 HBM 产品，通用 DRAM 产能持续收缩。

二、本轮 DRAM 持续涨价的核心驱动因素

1. 需求端：AI 服务器拉动内存需求大幅扩容

大模型推理、智能体应用带来海量 KV 缓存需求，AI 服务器单台搭载 DRAM 容量相比传统服务器提升 3 倍以上，AI 算力需求已经占据全球 DRAM 总需求的一半以上；谷歌、微软、亚马逊等云厂商提前锁定未来 1-2 年的存储产能，大批量长期订单持续托底市场需求。

2. 供给端：产能向高端产品倾斜，通用内存供给收缩

HBM 产品毛利率达到 60%，远高于消费级 DRAM 的收益水平，三星、SK 海力士、美光持续调整产能分配，将绝大多数晶圆产能投向 HBM 与服务器级 DDR5，留给 PC、手机的通用 DRAM 产能持续缩减，造成普通内存货源紧张。

3. 产业链订单端：下游厂商主动提前备货

PC 整机厂商、消费电子品牌预判后续存储货源紧张，提前签订季度采购合同，积极锁定采购价格与供货量，进一步巩固 DRAM 价格上行的基础，让涨价行情能够稳步延续。

三、价格上涨传导至产业链的完整步骤

步骤 1：原厂调价。三星、SK 海力士、美光联合上调第四季度 DRAM 合约报价，整体涨幅锁定在 20% 区间，率先确定上游芯片出厂价格。

步骤 2：上游封测环节订单放量。DRAM 颗粒价格上行带动封测业务营收与毛利率同步提升，存储封测龙头企业订单充足，业绩迎来大幅增长。

步骤 3：二级市场迎来资金追捧。市场看到存储价格持续走高、上市公司业绩持续改善，资金持续买入存储板块个股，推动 500 亿市值龙头迎来股价涨停，板块整体行情走强。

步骤 4：价格向下游终端传导。DRAM 合约涨价逐步传导至内存条、固态硬盘等成品，消费端存储产品价格稳步走高，完成整条产业链的价格传导。

四、存储龙头企业经营受益情况

1. 经营业绩表现

本次涨停的存储封测龙头总市值突破 510 亿元，上半年营业收入同比增长 35.09%，归母净利润同比增长 259.15%；公司存储器封装产能持续扩充，紧跟 AI 存储订单需求，承接大量 DRAM 颗粒封装业务，充分享受行业涨价红利。

2. 业务布局优势

企业已经完成 LPDDR6 新一代内存封装技术落地，同时布局服务器 DRAM、HBM 配套封装产能，产品覆盖服务器、AI 终端、消费电子多条赛道，能够持续承接原厂新增订单，保障长期业绩稳定增长。

五、第四季度 DRAM 涨价的结构拆分

1. 服务器级 DRAM：环比涨幅接近 20%，AI 服务器采购需求旺盛，货源最为紧张，是拉动整体价格上行的主力。

2. 通用消费级 DRAM：环比上涨 10%-15%，涨幅相对平缓，主要受到 PC 终端消费购买力约束，但是在产能收缩的大背景下，价格依旧保持上行态势。

3.HBM 高带宽内存：同步维持高涨幅，原厂产能优先保障 HBM 订单，进一步挤占普通 DRAM 产能，间接推高通用内存价格。

【相关 FAQ】

问题 1：DRAM 第四季度预计再涨 20%，这一轮涨价行情会不会快速结束？

回答 1：DRAM 第四季度预计整体再涨 20%，本轮涨价行情具备坚实的供需支撑，各大原厂持续把产能转向 HBM 高端产品，通用 DRAM 供给持续收缩，叠加 AI 服务器存储需求持续扩张，供需缺口将延续到 2028 年，涨价周期还会继续维持，短期不会快速结束。

问题 2：DRAM 价格持续上涨，为何 500 亿市值存储龙头能够迎来涨停？

回答 2：DRAM 合约价格四季度再涨 20%，直接带动上游 DRAM 颗粒出货价格提升，存储封测龙头的订单规模、产品毛利率同步提升，企业盈利水平迎来大幅改善；市场资金看好行业景气度持续上行，资金集中买入，推动这家 500 亿市值存储龙头迎来股价涨停。

问题 3：DRAM 第四季度涨价 20%，合约价涨幅会直接等于内存条零售价涨幅吗？

回答 3：DRAM 第四季度整体合约价上涨 20%，合约价是原厂和大客户之间的长期协议采购价，内存条零售价格会跟随合约价上行，但不会完全同步上涨，零售端价格会受库存、渠道利润影响，涨幅会略低于合约价格涨幅。

问题 4：DRAM 产能大量转向 HBM，会不会持续压缩通用 DRAM 供给？

回答 4：DRAM 原厂会持续把先进制程产能投向毛利率更高的 HBM 产品，未来两年通用 DRAM 的产能占比还会继续下降，供给持续收紧，会持续支撑通用 DRAM 合约价格稳步上行，保证四季度 20% 的涨价预期顺利落地。

【数据来源】

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免责声明：本文仅围绕 DRAM 行业供需格局、四季度价格预测、产业链业绩变化与板块行情进行客观信息梳理，所有价格涨幅、供需数据均来自行业研究机构与公开财经资讯；存储芯片价格受产能投放、下游采购节奏、全球电子消费需求等多重因素影响，实际涨幅存在小幅波动；上市公司股价受多重市场因素影响，本文内容不构成任何投资建议，一切产业数据与市场走势请以机构最新报告与市场实际运行情况为准。