高盛预判 DRAM 涨价延续至 2028 上半年 HBM 明年收入增幅超 230%

高盛最新行业研报给出明确的存储芯片市场展望，DRAM 价格上行周期可以持续到 2028 年上半年，2027 年全球 HBM 市场营业收入同比涨幅将会突破 230%，整体行业景气度保持长期向上。这一轮存储涨价主要依靠 AI 服务器带来的海量需求，再加上全球晶圆产能扩张速度跟不上订单增长，即便消费电子端需求平稳，整体市场依旧会保持供需偏紧的良好格局，各大存储厂商还通过长期供货协议锁定大半产能，进一步稳固价格走势。下面从涨价支撑条件、DRAM 行情细节、HBM 增长数据、行业订单保障四个板块展开详细说明。

一、DRAM 价格持续上涨的核心支撑条件

1. 需求端：AI 服务器拉动 DRAM 需求稳步走高，服务器 DRAM 需求占比持续提升，抵消手机、电脑等消费端需求波动带来的影响，整体需求总量保持稳步增长。
2. 供给端：新建晶圆厂房面临洁净室建设周期长、半导体设备交付周期拉长等限制，短期很难快速新增产能，2028 年上半年之前很难实现供给放量。
3. 订单保障：头部存储企业长期供货协议（LTA）覆盖率达到 60% 至 70%，大批量产能提前被大客户锁定，现货市场货源保持紧张，支撑价格稳步上行。

二、DRAM 涨价周期详细预测

• 涨价周期：价格上行行情持续维持到 2028 年上半年，整个 2027 年行业都处于供不应求的状态。
• 价格走势：现货价格与合约价格同步稳步抬升，合约价格受长期订单保护，波动更小，上涨稳定性更强。
• 市场结构：服务器用 DRAM 成为拉动行情的主力品类，传统消费级 DRAM 跟随大盘稳步提价。

三、HBM 市场增长核心数据清单

1. 售价表现：2027 年 HBM 综合平均售价同比上涨 122%，单价达到每 Gb 3.7 美元。
2. 营收规模：受售价大幅提升带动，全球 HBM 市场收入同比增长超 230%，市场总规模突破 2000 亿美元。
3. 产品价差：高端 HBM4 产品单价可突破每 Gb 5 美元，低端型号价格接近每 Gb 3 美元，不同堆叠层数的产品存在稳定溢价。

四、行业长期经营保障

各大存储龙头已经和全球头部云厂商签订多年长期供货合同，过半产能提前锁定，订单确定性大幅提升；同时高盛持续看好头部存储企业发展，维持核心厂商买入评级，行业整体盈利水平将随产品价格持续走高。

五、整体总结

存储芯片行业已经进入长景气上行周期，供需紧平衡格局将维持到 2028 年上半年；DRAM 依靠服务器需求与产能约束维持长期涨价，HBM 凭借 AI 算力需求迎来爆发式增长，明年营收实现超 230% 的大幅增长，长期供货协议进一步稳住行业价格与业绩，整个存储赛道具备长期稳定的增长基础。

【相关 FAQ】

问题 1：高盛对于 DRAM 价格走势给出了怎样的预判，涨价能持续到什么时候？

回答 1：高盛预判 DRAM 价格上涨行情可以持续到 2028 年上半年，2027 年整体市场保持供需紧张，AI 服务器需求与产能扩张受限共同支撑 DRAM 价格稳步上行。

问题 2：高盛预测明年 HBM 市场收入增幅达到多少，核心增长动力是什么？

回答 2：高盛预测明年全球 HBM 市场收入同比增长超过 230%，核心动力来自 HBM 产品均价大幅上涨，2027 年 HBM 综合售价同比提升 122%，叠加 AI 服务器订单放量，带动行业营收大幅扩张。

问题 3：为什么 DRAM 可以长期维持涨价行情，消费电子需求平稳会不会影响价格？

回答 3：AI 服务器带来大量 DRAM 增量需求，抵消消费电子需求波动带来的影响；同时新建产能落地周期很长，供给很难快速扩张，再加上长期供货协议锁定七成左右产能，现货货源持续紧张，保障 DRAM 价格持续走高。

【数据来源】

[2026-10-28] 高盛：DRAM 价格或持续上涨至 2028 年上半年 明年 HBM 市场收入料增超 230% 财联社

[2026-10-28] 高盛存储专家会：产能扩张远水难解近渴 华尔街见闻

[2026-10-28] 高盛：DRAM 涨价延续至 2028 上半年 HBM 营收大增 230% 格隆汇

[2026-08-05] 大行评级丨高盛重申存储龙头买入评级 新浪财经

免责声明：本文全部数据与行业判断均来自高盛公开研报与行业资讯平台公开内容；存储芯片价格会受全球产能建设进度、下游客户订单节奏、技术迭代进度等多重因素影响，未来实际行情存在小幅波动；本文仅为行业信息整理，不构成任何投资建议。