温氏股份前三季度亏损 49.61 亿元，猪价下行让养猪业务承受较大经营压力

温氏股份发布最新三季报，前三季度整体归母净利润出现 49.61 亿元亏损，业绩变化的核心诱因是国内肉猪市场价格持续下行，养猪板块盈利空间被大幅压缩，即便企业稳步提升生猪出栏规模，依靠放量生产依然无法对冲价格下跌带来的利润收缩，整体经营业绩随之承压。本次业绩由盈转亏是生猪行业周期底部阶段的正常市场表现，企业在行业下行周期里依然保持稳定出栏节奏，同时依靠肉鸡业务形成业绩对冲，还持续推进养殖成本优化、产能动态调控、财务结构优化等多项经营举措，有效稳住整体经营基本面，单季度亏损已经呈现持续收窄的良好趋势，经营韧性得到充分体现。从业绩演变节奏来看，企业亏损主要集中在上半年，一季度、二季度亏损规模依次走高，进入三季度之后，随着猪价阶段性企稳叠加养殖成本持续下降，再加上黄羽鸡业务实现量价齐升，有效对冲生猪板块的业绩缺口，单季度亏损大幅缩减，经营状况稳步向好。整体经营调整分为三个执行阶段，第一阶段稳定生猪生产效率，持续压低养殖综合成本；第二阶段发挥双主业优势，做强肉鸡业务形成利润缓冲；第三阶段灵活调整生猪产能规模，匹配行业供需节奏，稳步度过行业周期底部，等待猪价回暖。

一、前三季度核心财务数据明细

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二、养猪业务量价结构深度分析

1. 出栏量稳步增长，以量补价策略持续落地 前三季度温氏股份肉猪出栏总量保持稳步增长，7-9 月单月出栏量持续走高，7 月出栏 274.21 万头，9 月增长至 298.83 万头，出栏规模持续扩张，企业依靠扩大出栏规模来摊薄固定养殖成本，对冲市场价格下行带来的压力证券之星。
2. 生猪售价持续处于低位，利润空间持续收缩 三季度公司毛猪销售均价长期维持在 10.75 元 - 10.86 元 / 公斤区间，9 月销售均价同比下滑 18.44%，生猪售价长期低于养殖盈亏平衡线，直接造成养猪业务出现阶段性亏损，成为拖累整体业绩的主要来源证券之星。
3. 养殖成本持续优化，不断缩小亏损幅度 公司持续优化种猪种群结构，提升 PSY 指标，改善料肉比与上市率，把肉猪综合养殖成本控制在合理区间，不断缩小售价与成本之间的缺口，帮助养猪业务实现逐季减亏，三季度养猪板块亏损规模相比二季度大幅下降新浪财经。

三、双主业经营对冲机制发挥稳定作用

1. 黄羽鸡业务形成有力利润缓冲 在养猪业务阶段性承压的同时，三季度黄羽鸡市场行情稳步回暖，鸡产品量价齐升，肉鸡业务实现稳定盈利，有效弥补生猪业务带来的业绩缺口，成为企业穿越行业周期的重要支柱，充分体现 “猪 + 鸡” 双主业模式的抗周期优势新浪财经。
2. 财务结构持续优化，抗风险能力提升 在行业下行周期，企业主动控制扩张节奏，持续压降有息负债，截至三季度末资产负债率降至四年低位，财务杠杆持续降低，现金流管控持续收紧，进一步筑牢企业财务安全垫，保障生产经营平稳运转第一财经。

四、产能调控与长期经营规划

1. 灵活调节生猪产能，匹配行业供需格局 面对生猪供给过剩的市场现状，企业主动放缓产能扩张节奏，有序优化低效养殖单元，根据能繁母猪存栏变化动态调整后备猪培育规模，避免在行业底部盲目扩产，控制养殖投入规模。
2. 持续深耕内部生产管理，巩固成本优势 企业持续完善育种体系、饲料配方、疫病防控体系，不断提升养殖生产成绩，长期把肉猪养殖成本控制在行业第一梯队，等待猪周期上行到来时，能够快速实现盈利反转。
3. 完善产业链配套，平滑周期波动 稳步推进饲料自产、屠宰加工业务布局，向下游延伸产业链，把活猪转化为肉制品，降低生猪现货价格波动对业绩的直接冲击，进一步提升经营稳定性。

五、季度业绩变化趋势

一季度归母净亏损 10.70 亿元；二季度归母净亏损扩大至 32.96 亿元；三季度归母净亏损收窄至 5.96 亿元，环比减亏幅度显著。随着成本管控见效、猪价逐步筑底，叠加肉鸡业务持续贡献利润，后续业绩具备持续修复的基础。

【相关 FAQ】

问题 1：温氏股份前三季度亏损 49.61 亿元，核心原因是不是猪价下行带来的养猪业务承压？

回答 1：是的，本次业绩亏损最核心诱因就是国内肉猪市场价格持续下行，猪价长期处于低位，温氏股份养猪业务陷入量增价跌的局面，出栏量持续增长但售价大幅回落，养殖利润被大幅压缩，最终造成养猪业务大额亏损，直接拖累前三季度整体业绩，形成 49.61 亿元的阶段性亏损。

问题 2：温氏股份前三季度养猪业务量增价跌，企业靠什么实现三季度大幅减亏？

回答 2：一方面，企业持续优化生产管理，不断压低肉猪养殖综合成本，缩小成本与售价之间的差额；另一方面，黄羽鸡业务迎来行情回暖，实现稳定盈利，利用双主业模式对冲生猪板块的亏损；同时三季度猪价相比二季度有所企稳，多重因素共同推动三季度亏损规模大幅收窄新浪财经。

问题 3：温氏股份前三季度整体亏损，“猪 + 鸡” 双主业模式有没有发挥抗周期作用？

回答 3：双主业模式充分发挥了周期对冲作用。虽然养猪业务因猪价下行出现大额亏损，但是三季度黄羽鸡市场行情向好，肉鸡业务实现量价齐升，持续贡献正向利润，有效填补生猪业务带来的业绩缺口，大幅降低整体亏损幅度，帮助企业平稳度过猪周期底部阶段证券之星。

问题 4：面对猪价下行、养猪业务承压的现状，温氏股份采取了哪些经营调整举措？

回答 4：首先持续优化养殖生产成绩，严控饲料、疫病等各项成本，不断缩小养殖盈亏平衡点；其次灵活调控生猪产能，放缓扩张节奏，匹配行业供需节奏；第三做强黄羽鸡业务，依靠双主业形成利润缓冲；最后持续压降负债，优化资产负债率，筑牢财务安全底线，提升整体抗风险能力第一财经。

【数据来源】

[2026-10-22]（温氏股份前三季度亏损 49.61 亿元，猪价低位下头部猪企调减产能）蓝鲸新闻

[2026-10-22]（温氏食品集团股份有限公司 2026 年第三季度报告）深圳证券信息有限公司

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[2026-10-22]（养猪龙头，前三季度亏损近 50 亿元）新浪财经

[2026-10-22]（千亿养猪龙头，前三季度亏损近 50 亿元）九派财经

免责声明：本文所有经营数据、产销信息均来自上市公司公开财报与权威财经媒体公开报道；生猪价格走势、行业周期判断仅为市场客观分析，不构成任何投资建议；企业后续经营业绩、猪价行情变化，将受到市场供需、消费环境、行业产能等多重因素影响，最终以企业后续披露的经营公告为准；投资者参与资本市场交易需要理性判断，充分留意市场波动风险。